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关于融资—你需要知道的知识与常识

2018-9-6 11:44:28 来源: 作者:

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导读:股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东,同时使总股本增加的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

01

股权融资与项目融资的区别

股权融资:

指企业通过增资的方式引进新的股东的融资方式,总股本增加,钱到了企业而不是到了老股东手上。

项目融资:

针对特定的项目,比如一部影视剧一个综艺节目的融资,项目结束则清盘结算。

有些项目会通过设立项目公司的方式来融资,形式上也是股权融资,但是事实上仍然是项目融资,关键点在于:

(1)项目公司在项目完成后会结算,股权融资的项目会持续经营;

(2)一个企业可以同时设立多个项目公司,但股权融资的话,投资人一般都会要求创始人不能在体外还有别的同行业的公司存在。

卖老股:

原股东将持有的公司股份卖给投资人,钱到老股东手中,不到企业。

02

什么叫A轮B轮?

天使轮的意思大家应该都比较清楚。投资阶段的A轮、B轮、C轮更多是一种俗称,并没有明确的定义和概念。可以从两个维度来理解:

轮次:

就是对外融资的次数,第一轮就是A轮,第二轮就是B轮。

企业发展的阶段:

● 天使轮:

非常早期,可能只是一个想法,什么都没有,甚至公司都还没注册。这时候投资的投资人,叫天使投资人。

如果没有拿天使投资的钱,企业运营了一段时间,产品出来了,但是公司还是比较弱小,这时候拿的投资也还是叫天使轮。

●A轮:

产品雏形开始有了,还比较弱小,可能还没盈利没形成自我造血功能。这时候企业的风险还比较大,投资的投资人一般叫做风险投资人(VC);有的文娱企业一开始就是创始人自己拿钱做,没有天使投资也没有对外融资,当他融资时已经盈利几千万甚至上千万,这时候的第一次融资我认为也是A轮,这时候A轮更多是轮次的意思。

●B轮:

公司相对成熟了模式也比较清晰,需要更多的资金来复制。这时候的投资人要么继续是风险投资人,要么PE基金开始进来。

PE基金的意思不展开阐述,直接理解为,PE基金是投资较为成熟企业的基金。PE基金和风险投资的区别是:风险投资投更早期,那时候估值更低,愿意冒更大风险来博取更高回报;PE基金投后期,估值往往更高,他们宁可投的贵一点投更成熟企业也把投资风险降低下来。

●C轮:

公司模式非常成熟,这时候往往企业已经有规模的利润。这时候投资的基金会以PE基金为主。

03

投资人怎么赚钱?

投资当然就是为了赚钱,赚钱靠的就是企业的成长带来的股权增值。

投资人中,纯自有资金的我们不多谈,主流机构是对外募资的。对外募资的基金,主要赚两个钱,一个是管理费,一个是carry,一般20%,也就是基金退出本金还给投资人,利润的20%要给基金管理人。不要小看管理费。10个亿的基金,每年就是2000万。有的基金投资人靠运气投出一两个好项目后,就不断发基金做规模,先奔着把管理费赚了。要赚后面的carry,就要真正退出,就是落袋为安。所以投资机构很看重退出渠道,一般有这样几个退出渠道:

IPO:

就是在上海深圳的交易所挂牌上市(在新三板挂牌不叫IPO),IPO是最好的。

并购出售:

投资公司跟老股东创始人一起套现。这个并购方向可以是卖给上市公司,也可以卖给别的企业。

卖老股:

股份卖给其他投资机构,其他机构也是奔着IPO或并购的诉求来的。

战略投资:

这是个例外,一些产业上的大企业,会为了跟核心环节的公司形成更深度关系而进行投资,这种投资对退出的诉求没那么强烈。

04

投资人看重什么?

赛道:

赛道就是企业所从事的细分领域和商业模式是什么,这个应该是第一位决定性的。

特别强调的,别相信什么我就是看好你投人第一,这么说是把企业也误导了。赛道不好,再优秀的人也没戏。人与人之间差距不会太大,创始人之间也是如此。别以为自己这个人有多么独一无二,别把自己忽悠了。多琢磨行业发生的变化与细分的机会。

团队:

人是最大的变量,所以最关键。首先,选什么赛道是风口,有前途,然后再看什么人能跑出来。

创始人应对机构,最重要是真诚,不用迎合。比如对方天天讲情怀,你跑去跟人凑情怀,那场面可能很尴尬,人家可能真是演讲需要。看人看团队要看的东西很多,过去的履历,目前的组合,思维方式,做人做事的模式,这是一个系统工程,可以说几天几夜。

如果非要一句话总结,那就是让投资人看到,你是一个拥有赚钱能力又不会把投资人坑了的人。

产品:

就是你做出的东西是什么,产品是什么。任何创意,任何行业资源终归要落实到产品上,用产品来验证。

商业模式:

从商业模式来说,投资机构对平台型、技术型公司的偏好会高于纯内容型公司。找到自己的定位很重要。

05

估值怎么定的?

一般对成熟企业的估值多用市盈率,也就是PE,这个PE跟上面的PE基金不是一回事,公司的估值等于=企业净利润*PE倍数。比如,一个企业一年利润1.5亿,10倍PE就是估值15亿。不过,文娱企业本身利润的增长不像制造业那样容易被预测,所以用市盈率不一定准。

从本文来看,在文娱企业的估值上,投资人普遍有一种心态,宁买贵的,只买对的,特别是宁可高价买头部公司,也不低价投腰部尾部的企业。这是文娱行业特点决定的,很难预测出哪些中小企业能跑出来,那就宁可贵点投已经跑出来的。它们离IPO足够近,那么离退出赚钱就足够近。不过,最终还是供求关系的问题。

06

怎么选投资人?

除了钱以外,也要看一些东西。

品牌:

有品牌的投资人能带来品牌溢价,他都投你了,那你肯定不错。这样各种资源之间会有良性互动。

人:

具体看看是谁,特别是大BOSS是谁,跟你的沟通如何,是不是真的懂你这个行业,是不是跟你投缘。这个最关键,找投资人就用找合伙人的心态去找。

资源:

就是在行业里有多少资源,早中期企业还是为生存和发展而战,需要找到能帮助自己进一步成长的钱。

不过对所谓的资源一定要有清晰的认识,千万别指望太多。就算一个投资人投了很多行业内有资源的公司,他也都是小股东。引荐你认识可以,指望他帮你搞定,不现实。

07

把握时机

这一点平时谈的少,但是非常重要。在什么时候要什么钱要多少钱,是一门学问。可以看看新片场的资本运作历程,堪称完美。

特别注意,平时不要把太多时间精力放在资本上,业务才是核心,也不能临时抱佛脚,到马上要钱了才去找。这个平衡很重要。

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