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阿里、京东、拼多多为什么都去美国上市

2018-9-11 17:50:20 来源:电商报 作者:

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一些中国企业为什么都去美国上市?

最近,一些美股上市的中国互联网公司都感受到黑云压城城欲摧的凝重氛围:刘强东美国之行引起的风波到现在还树欲静而风不止,阿里云宣布暂停美国扩张,百度被知名作家怒怼是一家骗子公司,等等。

但是当初,中国的一些互联网公司为什么都热衷到美国上市?

其一,上市标准不一样。

看过《华尔街之狼》的同学都知道,美国是世界上最成熟的资本市场,对企业上市实施的是宽进严出的标准,苹果等公司当初都是在实力不算太强时上的纳市,然后经过多年的培育发展成全宇宙市值最高的公司。

而中国特别是A股的上市标准相对较高,其中 A股中小板的上市条件对盈利有很高的要求:最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;最近3个会计年度经营性活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元,或最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

就这样一条规定就足以把京东、拼多多这样多年亏损的公司拦在A股门外。

其二,上市机制和效率不一样。

美国实行的是注册制,整套上市程序很完备,最快4个月就可以申请下来。

而A股实行的是IPO辅导制,有时光是排队就可能要好几年。在此期间,一旦发生不利于企业上市的事情,之前的种种努力有可能付诸东流。

其三,融资、股权方面的考虑。

对于一些企业而言,把公司的坐标放在国际视野是其长期目标,比如说阿里,一开始确定的就是“让天下没有难做的生意”,汇集各路资本的美国资本市场显然是最好的选择。

同时,在A股经常发生创始人被踢出局的案例,而美股是典型的AB股,比如刘强东在京东的股权只有15%,但是投票权近80%,有助于创始人控制公司。

有了这么多的好处,有实力的中国企业当然会“虽千万人吾往矣”。

在人家地盘就得被人家设套?

与此同时,在美国上市也有不确定因素,其中最大的风险就是被国外做空机构做空。

美国毕竟是资本主义社会,一些机构对资本的追逐就像鲨鱼嗜血。其中,一些知名做空机构比如说浑水、香橼等简直无所不用其极。

有人分析称,最近京东股价暴跌,就是一种最典型的做空玩法。

受京东事件影响,中概股整体都被殃及,其中“受伤”最深的是阿里巴巴,两日市值缩水近2000亿,比当事主角京东还惨。

更早之前,陌陌受做空机构Spruce Point的负面言论影响,盘中股价大跌超9%。

事实上,长期以来,中概股一直活在国外做空机构的阴影里。

2010年,浑水发布做空东方纸业的报告,该公司最后累计跌去近一半的市值。

2011年,香橼做空360,后者股价一天之内跌掉10%;

2012年,浑水发布质疑新东方的报告,新东方市值短时间内折损35%。

面对做空机构的挑衅和攻击,中概股唯一能做的是加强自身建设,同时着眼于未来,不要在意眼前的一城一池的得失。

毕竟打铁还须自身硬,只有自己站得稳、看得远,才能从容反击,重新掌握主动。

比如说,在做空机构发布不利于新东方的报告后,新东方马上出台新的报告据理力争,此后新东方的股价慢慢回升,今年更是创下历史新高。

最怕的就是像京东这样,一方面给了人家做空的机会,另一方面自己偏偏又反击不了,最后只能让整个公司陷入泥沼。

中概股回归是基本趋势?

随着中国经济实力的不断增强和美国在高科技领域控制力的减弱,之前那个“自由、民主”的美利坚帝国越来越像一个梦幻泡影。

在今后一个相当长的时间内,中美两国的控制和反控制是一个基本态势。

两国的互联网公司当然更是处在风口浪尖上。

对于阿里、京东、拼多多这样的电商企业而言,如今摆在他们面前有三条路。

其一,继续留在美股,但是必须做好被人家设套的心理准备。

其二,像中国移动那样,开展双线作战,在美国和中国同时上市,以便多元化融资,扩大国际影响力。

其三,回归A股。

今年年初,可能是受到此前被华尔街做空的刺激,360率先回归,此后,百度、阿里等公司什么时候回归一直是人们讨论的问题。

此一时也彼一时也,如今国内股票市场越来越成熟,国家的宏观经济战略清晰可见,股民对互联网类企业有更深的认知,凡此种种,都在诱惑着大批中概股的回归。

无论最后作出了哪种选择,对中国的在美上市企业而言,留下,还是离开?这是个问题!


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