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红岭创投借壳上市疑云

2015-4-14 9:56:24 来源:企业观察报 作者:

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    国内老牌网贷平台红岭创投最近正在下一盘大棋,意在冲刺国内P2P企业上市“第一股”。

  4月1日,福建三元达通讯股份有限公司(下称三元达)发布公告显示,红岭创投董事长周世平获得三元达股票质押权2250万股,占公司总股本的8.34%。

  这一举动被市场解读为红岭创投借壳上市更进一步。

  冲刺国内P2P“第一股”

  三元达公告称,2015年3月30日收到公司控股股东、共同控制人黄海峰、林大春通知,因个人原因,黄海峰、林大春于近期质押其所持部分公司股票给周世平。

  其中,黄海峰将其持有的部分公司股票1125万股质押给周世平,占公司总股本的4.17%,质押期限自2015年3月25日至2016年1月31日。林大春也将其持有的部分公司股票1125万股质押给周世平,质押期限自2015年3月25日至2016年1月31日。这两部分股权占三元达股份总数的8.34%。

  实际上,若质押期满而出质人无法清偿债务,周世平有可能作为质权人成为三元达股东。进而意味着,周世平将成为三元达这家公司的第二大股东。

  资料显示,目前,三元达的第一大股东是该公司董事长黄国英,其持股比例为13.49%,但至于三元达此次资产重组之后股权是否继续发生变动也未可知。

  对于上述公告内容,周世平向媒体公开表示,该质押股份事件属于股东个人融资行为,与红岭创投并无关系。但他同时称,红岭创投借壳上市的事情有新的进展。目前法律、会计、投行等人员都已进场,处于尽职调查阶段。“估计7月前后才会公布预案。”

  今年2月,红岭创投曾经披露,将和一家上市公司进行重组,红岭创投当时称,上市公司已经因为筹划重大事项而停牌,具体的合作细节正在洽谈。此外,红岭创投方面此前还公布了其第二个五年计划,即借力资本市场,三年内实现在国内资本市场上市。

  值得注意的是,三元达近日以来已连续发布停牌公告,其原因是该公司正筹划重大资产重组事宜。

  有业内人士透露,一般来说,如果是借壳上市,需要上市公司重组,停牌之后出方案,然后报证监会相关部门进行批复。事实上,如果涉及重大资产重组,获批会更难一些。而有的非上市公司想要借壳上市,将上市公司股权质押给非上市公司融资,然后通过司法过户给非上市公司,最后将非上市公司资产重组上市。

  接受企业观察报记者采访的一位互联网+金融行业负责人认为,红岭创投借壳上市的条件还不是太成熟。他说,毕竟红岭创投是老牌的网贷企业,其操作模式比较成熟,存在借壳上市的可能,但是恐怕没有那么快。

  还有业内人士分析认为,上述现象并不意味着红岭创投上市有了实质性的进展,若要实现红岭创投的上市还有很长的路要走。从目前来看其路径还远未清晰,谈平台上市还为时过早。

  自身风险或成阻力

  红岭创投于2009年3月上线运营,经过多年发展成为国内P2P行业的领军企业。

  数据显示,红岭创投业务发展突飞猛进。截至2月11日,该公司累计成交额达230多亿元,待收余额超过78亿元。公司预计至2015年末累计成交额到400亿元左右,待收余额将达到150亿-200亿元。而规模的扩张,带来补充资本的迫切需要。

  与此同时,红岭创投不良贷款浮现。半年里,红岭创投出现了1.7亿元的兑付危机。其中,2014年8月,因广州纸业贷款项目,红岭创投牵涉1亿元逾期借款,红岭创投自掏腰包垫付给投资人;今年2月7日,红岭创投再度曝出“安徽4号标”借款方森海园林7000万元借款风险,红岭创投同样承诺对投资进行了兜底。

  对资本的需求以及不良贷款浮现,似乎都在迫使红岭创投上市融资。

  然而,市场分析认为,自红岭创投被曝出两笔亿级坏账后,其盈利模式和可持续发展性存疑。

  一位不愿具名的P2P行业高管认为,1.7亿元的坏账会对红岭创投的上市计划带来不利影响。首先,在上市的进程上,在政府关系层面就会带来心理压力;其次,红岭创投的很多项目未到期,后续是否还会出现类似的兑付危机也是未知数,隐性风险不容忽视;再次,谁会成为第一家上市的P2P企业,监管层也会非常慎重。

  资料显示,红岭创投的特点,一是高度依赖线下,二是大额标居多。市场分析认为,这种模式对风控的要求很高,一个标的就可能涉及数千万资金,一旦出现坏账就是轰动性事件,被形容为“在刀尖上做买卖”。

  上述接受企业观察报记者采访的互联网金融行业负责人认为,红岭创投现在的盈利模式还有待考验。虽然“房地产项目+大单模式”理论上是成熟的,但关键的是房地产行业的走势、风控是否能做好。

  他同时还提到,从目前披露的信息来看,三元达只是进行了股权质押,而质押之后还需要进行登记,直到完成还有一系列流程。即使是最终实现借壳上市,这个过程也恐怕非常缓慢。

  周世平此前曾公开表示,现在红岭创投有三个弱点:第一,本身2014年银行团队刚刚组建完成,大的框架已经建好了,但是基础型的工作还需要进一步细化;第二,互联网运营的手段目前还是偏弱的,需要加强;第三,未来线上审核、大数据方面都需要加强。

  监管层意见至关重要

  此前,对于红岭创投的借壳对象,业界曾有诸多猜测,三元达则是被猜测的热门公司。

  资料显示,三元达在深交所上市,是一家集研发、生产、销售及服务于一体的移动通信和移动电视网络优化专业厂商,注册资本为2.7亿元。其2014年业绩快报显示,该公司已经连续两年亏损,2013年、2014年亏损额分别为1.32亿元、2.91亿元。最新的2015年第一季度业绩预告为亏损3000-5000万元。

  宏源证券并购私募融资部总经理洪涛告诉企业观察报记者,非上市公司选择借壳对象主要考虑的因素包括成本、借壳对价、方案的可行性等。虽然三元达连续亏损,并不影响其被借壳的可能。

  洪涛同时认为,至于能否上市,监管部门的意见很重要。

  上述互联网金融行业负责人也认为,对于P2P企业上市,证监会也会特别小心。而且现在银监会还没有出台相关的政策,两家监管机构还有待协商。而在监管政策正式出台前,P2P企业在A股上市的可能性相对较小。

  目前,银监会对于P2P的监管细则仍在研究之中。此前曾经提出的内容包括去担保化、中介属性、定位于小微借贷以及是否实行牌照制等等。而一些谨慎的P2P平台也正在修正自己的方向和业务。

  实际上,随着P2P行业的不断发展,一些P2P企业也在争相谋求上市,以成为行业第一股,由此带来的竞争也很是激烈的。

  在P2P行业内,上市已然成为不少企业的长期战略目标。甚至有业内人士预计,2015年P2P平台数或突破5000家,成交量或突破6000亿元。伴随着体量与数量的突破,行业分化将逐渐凸显,一批大平台将从中崛起,在2015年做出多资本动作,或将掀起一股上市潮。

  有消息显示,91金融已提交相关材料,IPO进入实施阶段;陆金所也被传在为上市做铺垫;宜信或将拆分旗下的在线P2P网贷平台宜人贷而先行上市。

  不过,在业内人士看来,在行业主管部门没有制定出相应监管政策之前,P2P企业想要上市困难重重。

  接受企业观察报记者采访的一位投资行业高管认为,P2P企业能否上市,不仅要看各个公司的具体情况,而且要看监管层的意见。但总归,P2P企业向资本市场努力是一个趋势。

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