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私募参股公募这还只是个开始

2015-3-11 11:14:04 来源:证券时报网 作者:

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    公募进军私募业务早就开始,私募进军公募业务也开了个头。3月7日,长安基金公告称,该公司注册资本由2亿元增加到2.7亿元,上海景林投资发展有限公司出资7000万元,上海景林也由此成为第一家参股公募基金公司的私募证券投资机构。

  仔细分析公募私募的优劣势,可以很好地理解景林资产和长安基金的这桩“婚姻”。而这样的事情未来还会不断发生,中国资产管理机构之间的并购时代也许才刚刚开始。

  对于私募自己创办公募基金,政策的窗口早就打开,只不过私募自己搞个公募基金太费事。私募的典型优势是机制灵活,通过股权激励、合伙人制度等多种制度创新,可以挖到各路优秀的投研人才。但私募的劣势也很明显,一方面,私募面对的是高净值特定客户,相对公募动辄四五百亿的资产管理规模,私募只是小兄弟,而且私募还不能公开宣传,品牌知名度很难打开;另一方面,私募的渠道资源有限,公募庞大的银行渠道是私募望之莫及的。与此同时,大量的公募基金因为体质机制等方面的掣肘,很难留住优秀投研人才。

通过并购或者参股公募基金,私募就比较容易把自己投研上的优势与公募的渠道资源相嫁接。只要市场行情配合,私募就有可能实现跨越式发展。对于公募基金来说,也可以引入私募优秀的投研团队和灵活的激励机制,迅速扩张。这是典型的“1+1>2”,双方皆大欢喜。

  不过,私募参股公募,两者之间的文化如何做好融合,特别是私募的投研优势如何切实地在公募基金里“落地”,以及可能的股权之争,尤其是如何防范公募和私募之间的利益输送,都需要监管及时跟上,防患于未然。

  这几年,大量优秀的公募优秀投研人才掀起了“奔私潮”,公募的制度创新更为迫切。一批公募基金公司自成立之日起就一直处在亏损的境遇,某种程度上说是社会资源的浪费。优秀的私募基金参股或者并购公募基金,有利于将两者的优势结合起来,规避各自的劣势,这种“跨界”是好事,而且未来这种融合应该会扩展到资产管理的各个行业,造就资产管理机构之间的“并购时代”。

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