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接下来投资者该怎么应对

2015-1-21 10:34:47 来源:华讯投资 作者:

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    15年1月19日肯定是要被记载到中国证券史的。沪综指创下了近7年以来的最大单日跌幅,股指期货更是出现了历史上第一次跌停,而这一切的始作俑者就是权重股。受上周末证监会查处两融违规的消息影响,今天权重板块集体暴跌,其中金融股更是全部跌停。有人认为这是一种“非正常的下跌”,但反过来,这不正是对前期“非正常行情”的必要修正吗?——恰好在上周五的文章中,我谈到了为什么我认为前期的上涨是一种“非正常的行情”。这也更加印证了股市中的一句老话:没有永远只涨不跌或是只跌不涨的股票。相比于寻找市场到底出了什么问题,我更愿意去探讨市场接下来会怎么发展?投资者该怎么应对?

  首先就大盘股来说,风险来自于两方面,一是本身股价连续上涨之后所积累的风险,另一个则是股价短时间内暴跌后,由两融(包括地下配资)引发的流动性风险。尤其是后者,一旦融资的投资者无法及时追加保证金,将不得不面对斩仓的风险,这是当前大盘个股最大的风险来源。虽然对于整体板块来说,这种风险不至于出现,但由少数个股引发的恐慌却是完全有可能的。特别需要提醒的是,根据有关信息显示,后续市场融资盘清理的压力可能会比较大。据传中信证券融资客户中79户逾期,其中六成逾期超过5亿。简单计算单单这些大户的逾期融资额就接近250亿。如果再算上这次被暂停两融资格的海通和国君,全行业逾期待清仓的金额应该在千亿级别,而这些都需要在春节前完成。因此未来一个阶段,权重股将面临着巨大的流动性压力,投资者即便是抢反弹,我个人认为都应该谨慎。

  其次,就中小盘股来说,就显得很矛盾。本来中小盘股是乐意看见大盘股跌的,这一点从今天创业板指数一度轻松创下历史新高就可见一斑,但权重股的持续暴跌,对于投资者心理影响又会带来不利的影响,我们注意到今天创业板指数先涨后跌,实际就是发生在下午股指期货出现直线下跌、以至于最终跌停之后的。而且如果权重股真的出现连续大跌,短时间之内未必资金会迅速转移到中小盘股之上,这是因为一方面融资盘为了避免斩仓,可能会拆东墙补西墙来自救,另一方面短线的大跌,也会吸引短线资金的炒底。所以对于中小盘股来说,最为乐见的应该是大盘股出现阴跌走势,而不是这样的暴跌。

  但不管怎样,就如我在上周的文章中所说:在市场趋于平静之后,尤其是伴随着中国经济进入新的增长周期,决定股价的因素将重新回归到企业未来的成长性上,而重要的线索就是围绕着两个创新线索——制度创新和技术创新而展开。因此对于普通投资者来说,就是要扎扎实实地做好自己认知领域里的功课,做到这一点,还会如此关心、担心19日的暴跌吗? 

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